Сын фотографа Карла Карловича Буллы. В 1899 году окончил Английское училище в Санкт-Петербурге. Образование фотографа получил в Германии. Начал работать в фотоателье отца вместе с братом Александром. Во время русско-японской войны был прикомандирован к Сибирской резервной бригаде в должности фотокорреспондента. Фронтовые репортажи Виктора публиковали русские и зарубежные издания. Виктор Булла выполнил более 1600 снимков периода русско-японской войны и был награждён серебряной медалью «За храбрость». После окончания войны работал в семейном фотоателье. В 1909 году вместе с братом Александром увлекся киносъемкой. С началом Первой мировой войны Виктор возобновил работу в фотографии отца, снимал революционные события 1917-1918 годов. Снимал В.И. Ленина на восьмом и девятом съездах РКП(б) в 1919–1920 годах; во время работы второго и третьего конгрессов Коминтерна, в 1920–1921 гг.). Создал фотопортреты Г.Е. Зиновьева, Л.Б. Каменева, И.В. Сталина и других советских и партийных деятелей, фактически выступая в качестве штатного фотографа Смольного. В 1938 году был арестован и расстрелян. В 1958 году был посмертно реабилитирован.